В настоящее время необеспеченность энергетическими ресурсами большого количества государств, приводит к значительным движениям капитала и сырья на мировом рынке. Вследствие неравномерности распределения месторождения по всей территории нашей планеты, лидирующие позиции по запасам нефти принадлежат странам ОПЕК, поэтому процентное количество потребление нефти всё больше смещается в сторону развивающихся государств, таких как Китай, Индия. Таким образом, особенно актуальным является рассмотрение вопроса о ценообразовании именно экспортируемой нефти, так необходимой для прогрессивного роста экономики развивающихся стран. [6]
На данный момент для оптимального анализа ценообразования на нефть необходимо учитывать и проблемы на биржевом рынке, одной из которых является заметная привязка сортов добываемой и экспортируемой нефти к эталонному сорту нефти Brent. Такая ситуация приводит к становлению рынка неустойчивым и подвергает его различным манипуляциям. Кроме этого одной из главных задач для развития биржевого рынка нефти является создание эффективных инструментов хеджирования, но доминирующие среди биржевых игроков производители нефти заинтересованы в росте цен на углеводородные ресурсы. Таким образом, на долю крупных производителей приходится более трех четвертей всех операций с фьючерсами на сырую нефть на товарной бирже New York Mercantile Exchange (NYMEX). То есть, процесс ценообразования имеет достаточное количество проблем, ожидающих решения в ближайшем будущем и требующих тщательного анализа. [12]
1. Этапы и теоретические основы ценообразования на мировом рынке
Согласно теории А. А. Конопляника, профессора кафедры «Международный нефтегазовый бизнес» РГУ нефти и газа им. Губкина, эволюция механизма ценообразования на мировом рынке нефти выглядит следующим образом:
|
Периоды
|
До 1947 г.
|
1947-1971 гг.
|
1971-1986 гг.
|
1986 г.- н.в.
|
1986 - середина 2000-х
|
Сер. 2000-х и далее
|
|
Принцип ценообразо-вания
|
Картель-ный
|
Картель-ный
|
Картель-ный
|
Конку-рентный
|
Рынок бумаж-ной нефти – вспо-могатель-ный, домини-руют хеджеры (не спекулянты), финан-совые инстру-менты - для хеджи-рования ценовых рисков на рынке физичес-кой нефти, цена форми-руется на рынке физи-ческой нефти
|
Рынок бумаж-ной нефти – основ-ной, доми-нируют спеку-лянты, в т.ч. из не-нефтя-ных секто-ров глобального финансового рынка, финан-совые инстру-менты – для форми-рования цен на нефть
|
|
Кто устанавливает цену
|
МНК
|
МНК
|
ОПЕК
|
Биржа
|
|
Число участников ценообразова-ния
|
7
|
7
|
13
|
Множество
|
|
Характер преиму-щественной конкуренции
|
Горизон-
тальная
|
Горизон-тальная
|
Верти-кальная
|
Вертик. + горизонт. |
|
Динамика спроса
|
Устой-чивый рост
|
Устой-чивый рост
|
Рост/сни-жение
|
Замедлен-ный рост
|
|
Динамика издержек (основной фактор динамики)
|
Снижение (природ-ный)
|
Снижение (природ-ный)
|
Рост (природ-ный)/ снижение (НТП)
|
Снижение (НТП)
|
|
Маркерные сорта
|
Западная техасская
|
Западная техасская, Легкая аравийс-кая
|
Легкая аравийс-кая, Западная техасская
|
Западная техасская, Брент, Дубай
|
|
Динамика и уровни цен (долл./барр., в текущих ценах)
|
Без особых измене-ний,
около 2
|
Без особых измене-ний,
около 2
|
Рост с 2 до 40 (к 1981), снижение до 30(к 1985),
падение до 10 (1986)
|
Колебание в пределах 15-20 (до 1997), снижение до 10(до 1999), рост до 25 (1999)
|
|
Система расчета цен CIF в точке доставки
|
FOB Мексиканский залив + фрахт
|
FOB Мексиканский залив + 2 фрахта
|
FOB Персидс-кий залив + фрахт
|
Биржевые котировки
|
|
Доминирую-щие виды внешнеторговых сделок
|
Регуляр-ные (Объем + Цены)
|
Регуляр-ные (Объем + Цены)
|
Регуляр-ные (Объем) + разовые (Цены)
|
Разовые (Объем) + регулярные (Объем) + биржевые (Цены)
|
|
Доминирую-щие цены
|
Транс-фертные, справоч-ные, рыночные
|
Транс-фертные, справоч-ные, рыночные
|
Рыноч-ные, справоч-ные, транс-фертные
|
Рыночные, трансферт-ные
|
Следовательно, можно выделить несколько этапов, отличающихся друг от друга определенными чертами, например, первые используют картельный принцип ценообразования (определение цены ограниченной группой лиц по своему усмотрению). Сначала картель представлял собой семь вертикально интегрированных нефтяных международных компаний: Galf, Texaco, Exxon, Mobil, , Royal-Dutch/Shell - англо-голландская, British Petroleum – английская, Standard Oil of California – американские. Некоторые ученые предполагают, что в картель, дополнительно, входила французская компания Compani Franzes du Petrol. Затем главенствующая роль в определении цены на нефть перешла к картелю из стран – ОПЕК.[6]
Только с 1986 г. картельный принцип уступил место биржевому принципу ценообразования, основанному на конкурентной борьбе, что дало возможность участия в данном процессе и субъектам предпринимательской деятельности. [8] Таким образом, последний этап характеризуется заменой монопольного на рыночное ценообразование. Это не говорит об уменьшении роли ОПЕК, так как согласно данным на 2012 год, Венесуэла (представитель ОПЕК) стала мировым лидером по запасам нефти (табл.1), оставив позади Саудовскую Аравию, но также дает возможность другим странам с хорошей ресурсной базой составить конкуренцию важнейшим игрокам на мировом уровне. [5]
Таблица 1
|
Страна
|
Запасы нефти млрд.бар. на 2012 г.
|
Доля от общемировых запасов на 2012 г.
|
|
Венесуэла
|
296,5
|
17,9%
|
|
Саудовская Аравия
|
265,4
|
16%
|
|
Канада
|
175,2
|
11%
|
|
Россия
|
88,2
|
5,3%
|
2. Процесс ценообразования
Уровень предельных издержек производства пытаются рассчитать крупнейшие мировые организации, среди которых Международное энергетическое агентство (МЭА), Международный валютный фонд (МВФ), Горная школа Колорадо (ГШК), Понтифийский католический университет Чили (ПКУ) и Международный институт прикладного системного анализа в Австрии (МИПСА).
По оценкам специалистов агентства, уровень предельных издержек по всему объему нефти, добытому до 2008 года, находится в диапазоне $5–30. Оставшиеся традиционные запасы нефти (порядка 2 трлн баррелей) могут быть извлечены с затратами не более $40 на 1 бнэ. Для добычи полезных ископаемых из-под арктических льдов необходима стоимость бнэ от $30 до $100. [9]
Самым затратным способом является извлечение углеводородов из битуминозных сланцев, газа и угля – уровень предельных издержек составляет от $40 до $110 за бнэ. Однако специалисты из Горной школы Колорадо, Понтифийского католического университета и Международного института прикладного системного анализа (ГШК/ПКУ/МИПСА) утверждают, что предельные издержки не превышают $40 (в ценах 2008 года). При этом ресурсный потенциал месторождений, исключенный в исследование ГШК/ПКУ/МИПСА, составляет порядка 32 трлн бнэ17, в то время как выборка МЭА – менее 10 трлн бнэ. [13]
Стоит отметить, что агентство учитывало более широкую номенклатуру ресурсов нетрадиционной нефти, но при этом наиболее высокая величина издержек относится к битуминозным сланцам, которые присутствовали в исследованиях.
Таким образом, полученные оценки указывают на очень широкий диапазон предельных издержек ($40–110), верхняя и нижняя граница которого различаются практически в три раза. Внутри указанного диапазона лежат и расчеты специалистов Goldman Sachs, проведенные в 2010 году: чистая приведенная стоимость 280 крупнейших энергетических проектов становится положительной при ценах на нефть выше $80 за баррель.
В обзоре ОПЕК о мировом рынке нефти и газа за 2010 год приведены данные об экономической рентабельности проектов по разработке битуминозных песчаников в Канаде и ожижению угля – для достижения внутренней нормы доходности в 10% необходимо установление нефтяных цен на уровне $70 и $74–85 соответственно.[14]
Вышеупомянутые исследования построены на фундаментальных экономических основах, касающихся издержек производства, и полученные расчетные данные могут быть свободно интерпретированы для обоснования уровней рыночных цен, сложившихся в тот или иной момент времени.
Так, уровни предельных издержек, определенные учеными ГШК/ПКУ/МИПСА, устанавливают ориентир цен на рынке нефти, при котором на котировки будут влиять лишь экономические факторы, а спекулятивная составляющая фондового рынка будет сведена к минимуму (об этом речь пойдет ниже). [1]
Согласно позициям МЭА, уровень летних цен 2008 года лишь ненамного превышал величину дополнительных затрат, необходимых для добычи в будущем еще одного барреля нефти. Интересным на фоне этого выглядят недавние действия агентства, повлекшие за собой резкое падение нефтяных котировок с $113 до $103 за баррель сорта Brent: в конце июня 2011 года МЭА заявило о выделении 60 млн баррелей из собственных стратегических запасов с целью компенсации нехватки поставок из Ливии и снижения спекулятивной составляющей в цене.
С августа 2010 года котировки нефти подскочили с $70 до $120 за баррель. Каковы причины столь значительного роста цен: нарастающий дефицит нефти, краткосрочный спекулятивный ажиотаж, связанный с волнениями в Африке и на Ближнем Востоке, разогрев сырьевых и фондовых рынков на фоне запуска ФРС второго раунда программы «количественного смягчения» (QE2) или «манипуляции» в интересах крупных игроков рынка в кулуарах мировой экономики?
Таким образом,система цен представляет собой следующие формулы:
Где:
- CCIF - цена CIF (у потребителя);
- CFOB (Мекс.Зал.) - цена CFOB (у поставщика) в районе Мексиканского залива;
- Фр.фикт. (Мекс.Зал.) - фрахтовые ставки на фиктивную доставку нефти из района Мексиканского залива потребителям;
- Фр.реал.(Мекс.Зал.), Фр.реал.(Перс.Зал.) - фрахтовые ставки на реальную доставку нефти из районов Мексиканского и Персидского заливов;
- CFOB (ОПЕК-ооц) - официальные отпускные цены FOB стран ОПЕК;
- Фр.реал. (ОПЕК) - фрахтовые ставки на реальную доставку нефти из государств ОПЕК потребителям;
- CFOB (встр.) - цена FOB, рассчитанная по формуле «встречной» цены (цена CIF минус затраты, связанные с транспортировкой);
- CCIF (бирж.) - устанавливаемая на бирже цена CIF (у потребителя);
- Фр.реал. - фрахтовые ставки на реальную доставку нефти потребителям из районов ее добычи.
3.Факторы влияния на ценообразования нефтяных фирм
На устье скважины цены на нефть очень сильно отличаются от соответствующих ориентировочных цен и от фактических цен продажи конечному потребителю, в том числе и потому, что продукт, продаваемый на мировом рынке сырой нефти, отличается от минерального сырья, которое поднимается из нефтяной скважины на поверхность земли и продается на устье этой скважины. Устья скважин расположены в очень удаленных местах, где сырая нефть имеет низкую стоимость до тех пор, пока она не будет транспортирована и переработана в продукты с более высокой стоимостью. Сравнивать цену нефти на устье скважины с ценой нефти, доставленной конечному потребителю, по сути, нельзя.[3]
Движение нефти на рынки начинается на устье скважин, находящихся как на суше, так и на море. Нефть идет по промысловым трубопроводам к центральному пункту доставки, где нефть из различных поставок собирается в резервуары, а затем может перетекать напрямую на НПЗ, расположенные поблизости с такими объектами, либо в транспортную систему для отправки в более отдаленные точки для переработки или использования. Такая транспортировка может осуществляться по трубопроводу до морского порта, где нефть переваливается в танкеры и отправляется на мировые рынки; баржами на различные НПЗ и к клиентам, расположенным вдоль берегов рек; автоцистернами и по железной дороге на рынки, не обслуживаемые трубопроводами и судами. [7]
Со всеми указанными методами транспортировки связаны затраты, различающиеся в зависимости от расстояния, на которое доставляется нефть, конечной точки доставки или экспорта, а также объемов добываемой и транспортируемой нефти. После переработки нефти бензин, дизельное топливо и иные продукты доставляются по трубопроводу, железной дороге, автомобильным транспортом для дистрибуции розничным клиентам.
Сырая нефть и нефтепродукты движутся на рынки, обеспечивающие максимальную экономическую ценность для поставщика. Следовательно, нефть обычно в первую очередь идет на ближайшие рынки, поскольку затраты на ее транспортировку будут ниже. В ряде стран государство требует, чтобы нефть и нефтепродукты, например бензин и мазут, продавались на местных рынках по пониженным субсидированным ценам в рамках государственного регулирования.
Таким образом, государство оказывает влияние на возможную цену продажи нефти или нефтепродуктов или даже устанавливает такую цену. Например, в 2005 г. розничная продажа бензина и дизтоплива в России производилась по ценам 2,05 доллара и 1,88 доллара за галлон, при этом на рынках европейских стран-членов ОЭСР цены были, соответственно, 5,50 доллара и 4,90 доллара за галлон. Эта ситуация создавала отрицательный стимул для внутренней продажи сырой нефти и нефтепродуктов в России и, наоборот, стимулировала экспорт сырой нефти и нефтепродуктов.[11]
Мировые цены на нефть, безусловно, зависят от качественных показателей и местонахождения нефтяных флюидов. С отдалением места добычи нефти от конечного рынка потребления (территория на тысячи км отстоящая от рынков продуктов нефтепереработки, без выхода к морю в Северной Америке, Европе и Азии), снижается ее цена на устье скважины. Чем сырая нефть тяжелее по плотности, тем меньше её стоимость, вследствие более сложной и затратной переработки в легкие более дорогие продукты.
Следовательно, единой мировой рыночной цены на сырую нефть не может существовать. В торговле вместо этого пользуются индикативными ценами, различающимися по качеству и регионам, к примеру, Западно-Техасская (WTI) – для торговли в Северной Америке, Британская нефть сорта «Брент» – для торговли в Европе, цена на Дубайскую нефть – для торговли в Азии. Кроме вышеперечисленных примеров, существуют еще более 40 различных индикативных цен.
Цена на российскую нефть сорта «Юралс», которая определяется независимыми наблюдателями и периодически публикуется в официальных источниках, является одной из подобных индикативных цен. Нефть, поставляемая компаниями на экспортные рынки, не является нефтью, которая перерабатывалась или продавалась в России. Это можно объяснить тем, что согласно Platts «сырая нефть, продаваемая на рынке, часто представляет собой смесь нефтей с отдельных месторождений, которые были собраны и перекачаны в единое место на суше или в море».
Все основные экспортные сорта сырой нефти из Саудовской Аравии и России представляют собой смесь большого количества различных потоков нефти. Они смешиваются и продаются как сорт, например, «Араб лайт» или «Юралс»». При этом определяющим показателем, отличающим нефть сорта «Юралс», является ее качественный состав.
Другие факторы, влияющие во всем мире на цены нефть: сезонность спроса на горючее для отопительных целей и транспортное топливо, мощности по переработке, общая экономическая конъюнктура в потребляющих или добывающих регионах, геополитические события, погода, действия правительства, включая налоги и тарифы, решения и заявления ОПЕК.
Сырая нефть продается либо на спотовом рынке, либо посредством срочных контрактов. Контракты спотового рынка относятся к конкретному объему или грузу сырой нефти, продаваемой единовременно. Срочные контракты могут относиться к конкретным объемам нефти, продаваемым в течение периода времени, например от месяца к месяцу, либо на определенный срок, например пять лет. В рамках таких срочных контрактов цена может быть фиксированной или колебаться на согласованной основе, например, рассчитываться ежемесячно с учетом транспортных расходов, качества, срока действия контракта и иных факторов нефтяных рынков.[9]
Предприятия, добывающие нефть продают её своим трейдинговым (или сбытовым) аффилированным компаниям по согласованной цене. К примеру, ежемесячной, суточной или еженедельной цене, устанавливающейся по простейшему методу, то есть на едином ценовом уровне. Дополнительно допускаются ценовые колебания в зависимости от публикуемого определенного ценового ориентира, использующегося множеством продавцов и покупателей. Сюда можно отнести такие котировки нефти, как «Брент» с поставкой в Северном море (Brent North Sea) и «Юралс» с поставкой в Средиземноморье (Urals Mediterranean), которые в настоящее время часто используются в качестве экспортных рыночных цен для российской нефти. В рамках более долгосрочного контракта, стоимость может также основываться на формуле, допустим, выраженной как ценовой ориентир с добавлением или за вычетом определенной премии, скидки с учетом качественных показателей нефти, её плотности и объемов, времени года и иных условий.[16]
Ценообразование на нефть является трудной задачей, зависящей от ряда влияющих факторов, в т.ч.:
– стоимость в расчете на единицу продукции и срок действия такой цены;
– количество продукции, поставляемой по контракту: от груза с одного танкера до всей добычи с месторождения;
– срок действия контракта, т.е. спотовый, недельный, месячный, ежеквартальный или годовой;
– пункт поставки нефти, обычно на устье скважины, в центральном терминале или пункте поставки или в пункте экспорта через трубопровод или морской порт;
– корректировка по качеству нефти, которая влияет как на цену, так и на расходы на транспортировку, подготовку и переработку;
– ответственность сторон за транспортировку за пределами пункта продажи;
– ответственность за уплату налогов, экспортных пошлин и иных сборов подобного рода;
– нормативного регулирования ценообразования или сделок с нефтью в конкретной юрисдикции.
В течение десятилетий международные вертикально интегрированные добывающие компании продавали нефть своим аффилированным трейдинговым компаниям в качестве эффективного метода сбыта во всем мире. С появлением современного технологического инструментария, а также методов ценообразования и продаж «в реальном времени» с использованием компьютерных систем торговля нефтью силами трейдинговых компаний стала весьма экономичной и превратилась в стандартный обычай и практику отрасли. Цена, по которой нефтедобывающие компании продают нефть трейдинговым компаниям, определяется на основе контрактов, отражающих бизнес-решения руководства компании, которые отвечают наилучшим интересам самой компании и ее акционеров в целом. В контрактах раскрываются все соответствующие условия, включая цену, объем, срок, условия поставки, кредит, условия оплаты и налоги.[15]
Так как нефть является важнейшим стратегическим сырьем, служащим основой производства горюче-смазочных материалов, необходимо четко представлять себе перспективы движения данного инструмента в будущем. Цена на нефть влияет на широкий спектр всех секторов экономики разных спектров мировых государств, она способна вызвать сильное движение на фондовых рынках. Особенно сильно цены на нефть влияют на развивающиеся рынки, ориентированные на экспорт нефти.
Так как нефть является важнейшим стратегическим сырьем, служащим основой производства горюче-смазочных материалов, необходимо четко представлять себе перспективы движения данного инструмента в будущем.
Современный рынок нефти – один из самых непрозрачных и трудно прогнозируемых. Единой равновесной цены на нефть не существует по причине большого количества различных нефтяных марок. Двумя основными мировыми торговыми площадками являются Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (NYMEX) и Межконтинентальная биржа (ICE) в Лондоне. Для каждой биржи существуют свои маркерные сорта нефти: так, для Европы (и все в большей мере для стран ОПЕК) таким сортом выступает Brent14, для США – WTI15. Последняя является самым ликвидным сырьевым товаром и служит своеобразным ориентиром при определении стоимости остальных марок нефти.
В процессе ценообразования нефти (как и любого другого товара или услуги) должны быть учтены прямые и косвенные затраты производителя на ее добычу: заработная плата и амортизация, геологоразведка и разработка месторождений, бурение и добыча нефти, транспортировка, хранение и т.д. Эти затраты образуют себестоимость производства жидкого топлива. Однако оценить данный показатель даже по отдельной марке нефти – задача далеко не тривиальная. Причиной является огромная разнородность климатических, геологических и экологических факторов того или иного месторождения.[14]
Эксперты нефтяной отрасли обычно оперируют не понятием «себестоимость» производства нефти, а понятием «предельные издержки» добычи барреля нефтяного эквивалента, ниже уровня которых реализация долгосрочных инвестиционных проектов становится экономически нерентабельной.
4. Ценообразование на мировой рынке за 2012 г.
Проанализировав динамику последних цен (график 1) , можно сделать вывод об их нестабильности. Такая тенденция обуславливается наличием макро- и микроэкономических факторов, прямо пропорционально влияющих на процесс ценообразования.[16]
График 1
Лидирующую позицию в списке макроэкономических факторов занимает курс доллара США, снижение которого вызывает уменьшение доходов стран, экспортируемых нефть, когда большая часть импорта оплачивается в долларах США или другой конвертируемой валюте. Кроме этого на процесс ценообразования нефти влияют экономическая и политическая ситуации, к примеру, нарастание напряженности на Ближнем и Среднем Востоке могут привести к дисбалансу поставок нефти в США, а соответственно и повлиять на цену на мировом рынке. К микроэкономическим можно отнести производственные факторы, к примеру, недостаточные объемы инвестиций, требуемые в нефтедобывающей отрасли.
В мировой практике, общая концепция определения цены в процессе реализации нефти опирается на использование маркерных (эталонных) сортов нефти как основы. Различные по расположению регионов экспортеры нефти могут диверсифицировать маркерный сорт, например для рынков Европы это Brent, Forties и Oseberg. Данные нефти добываются на шельфовых месторождениях побережья Шотландии и Норвегии и являются главными эталонами на международных нефтяных биржах.
Единой установленной рыночной цены на нефть не существует, вследствие чего пользуются так называемыми индикативными ценами, различающимися по качеству и регионам. Поэтому, на примере России и Казахстана, сравним рыночную цену экспортируемых сортов нефти, которую можно представить с помощью следующих формул:
- Для России: Цена нефти = Brent (эталонная смесь) +/- рыночный дифференциал
- Для Казахстана: Цена нефти = Urals (эталонная смесь) +/- рыночный дифференциал[2]
Показатель рыночного дифференциала не является постоянным и изменяется на ежедневной основе, кроме этого необходимо подчеркнуть значение знака дифференциала, зависящего от свойств нефти. Примеры ценообразования для различных котировок можно увидеть в таблице 2.[10] Таким образом, чем больше дифференциал, тем выгоднее продажа нефти, кроме этого его увеличение не влияет на экспортные поставки, потому что они связаны с ростом самих котировок.
Таблица 2
Заключение
Ценообразование является сложным процессом, влияние на который оказывает большое количество различных экономических факторов. За последнее время ситуация на мировом рынке, связанная с ценами на нефть и развитием принципов и подходов к данному процессу существенно изменилась. Если раньше существовало преимущественное главенство семи нефтяных компаний, то на данный момент цены на нефть определяются международной биржевой торговлей, при этом одну из ключевых ролей играют операции по хеджированию и спекулятивные сделки.
Углеводородное сырье представляет собой важнейший базис для производства горюче-смазочных материалов, поэтому необходимо ясно представлять себе его будущие перспективы. Цена на нефть, способная вызвать сильное движение на фондовых рынках, влияет на широкий спектр различных секторов экономики всех мировых государств, и в особенности сильно цены на нефть влияют на развивающиеся рынки, ориентированные на экспорт, поэтому важно не только изучать инструменты ценообразования, но и прогнозировать процесс и отслеживать последние биржевые изменения.
Содержание
Введение
1.Этапы и теоретические основы ценообразования на мировом рынке
2. Процесс ценообразования
3.Факторы влияния на ценообразования нефтяных фирм
4. Ценообразование на мировой рынке за 2012 г
Заключение
